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L'avertissement est brutal. Et il vient d'un des influents membres du directoire de la Banque centrale européenne. Pour Benoît Coeuré, qui s'exprimait vendredi lors d'une conférence à Ljubljajna sur l'Union des marchés de capitaux, « les insuffisances institutionnelles qui ont provoqué et alimenté la crise n'ont toujours pas été résolues ».

Le banquier central recommande aux dirigeants européens de mettre en place trois « lignes de défenses » pour protéger la zone euro. La première consiste à mieux intégrer les services et marchés financiers européens, pour les rendre plus aptes à absorber les chocs. Il faudrait donc achever cette Union des marchés de capitaux, qui peine à se concrétiser.
La deuxième repose sur les gouvernements. Il est en effet indispensable que la solvabilité d'un Etat de la zone euro ne puisse plus être remise en cause. Ce qui nécessite de dégager les marges budgétaires suffisantes, surtout dans les bonnes conditions économiques actuelles.

Enfin, Benoît Coeuré appelle de ses veux la création d'un instrument de politique budgétaire de la zone euro, pour ne pas faire peser la réponse aux chocs économiques de manière excessive sur la seule BCE.